最近，恒生科技有点惨，提前让我们感受了熊市的滋味。
我看了2022年恒生科技见底以来的走势，它从来都不是一帆风顺的，剧烈的震荡是常态。如果非要说有什么规律，那就是宽幅无序震荡。
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对于这种特性，最适合的就是定投。下跌的尽头是反弹。任何过猛的上涨都是透支未来的“钱”，当透支到无法继续的时候，就进入了下跌周期。
对定投策略来说，牛市赚的钱的根源是在于熊市积累的筹码，牛市只是将这些获利了结而已，就好像秋天的收获并非主要缘于秋天的劳作，而是春天的播种。
从估值来看，恒生科技并不贵，没有泡沫。
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总之，我的态度是模糊的正确，我无法精确预测未来，所以用的策略都是分散、分批的操作。
到底该分散持有，还有集中持有？
这是个争论不休的话题。
巴菲特是集中持有派，他说，把鸡蛋放在少数篮子里，然后看好那些篮子。
马科维茨是分散持有派，他说，分散化是投资中唯一的免费午餐。
到底谁对呢？
巴菲特认为，分散化是'对无知的保护'，如果你真正懂，不需要分散。而我认为，散户就是无知的，我们的认知没办法跟巴菲特相比，所以我们需要分散的保护。
施洛斯就崇尚分散投资，他持有大几十只股票。这可是巴菲特的同门师兄弟啊。所以我们不用把巴菲特的话当金科玉律，适合自己的才是最好的。
到底该集中，还是该分散，取决于你的认知。有多大的把握，给多大的仓位。
在我看来，分散是对概率的基本尊重。这个世界上，充满着随机性。作为投资者，我们首先要避免被随机性杀死，而不是幻想靠随机性暴富。
不同领域中，实力与运气的权重比例截然不同，而大多数人严重高估了自己在高随机性领域中的掌控力。
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靠实力就能赢，有个共同特征是，信息完全公开、规则确定、短反馈周期、无外部随机干扰。比如象棋，短跑比赛，钢琴演奏，数学竞赛。
判断方法很简单：你能不能故意输？ 如果你能故意输，说明实力占主导。你可以在象棋中故意输，但你很难在轮盘赌中故意输。
证券市场本质上更接近麻将，而不是围棋。承认这一点并不悲观，反而是生存的第一步。
用下围棋的心态去炒股，你会因为不可控的波动而怀疑人生，觉得自己学艺不精，甚至走火入魔。
打麻将的心态去炒股，你就会敬畏市场，知道“尽人事，听天命”，在运气不好的时候做好防守，而不是盲目自信地认为自己能算尽天机。
不过，证券投资和麻将有一个关键区别：麻将你必须打完每一局，而证券投资你可以选择不出手。
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