最近A股市场出现了一只“妖股”——圣阳股份。从3月19日到4月15日，不到一个月时间，它的股价从12.87元一路蹿升至25.27元，涨幅达到96.35%，几乎翻倍。更惊人的是，从4月9日开始，它连续5个交易日涨停，实现了“5天5板”的壮举，并创下自2011年上市以来的新高。截至4月15日收盘，股价定格在25.27元，当天成交额高达27.08亿元。这家位于山东曲阜、创立于1991年、做了30多年铅酸电池的传统制造企业，突然成了资金疯狂追逐的焦点，让许多投资者感到困惑。但如果你了解当今AI算力基础设施的一个致命弱点，就会明白这一切并非偶然。这个弱点就是：断电。对于功率密度极高的AI服务器集群来说，停电一秒，损失可能高达千万。而保障电力不间断的备用电源，成了AI数据中心的“生命线”。圣阳股份，正是这条生命线上一家隐形的“守门人”。
#优质图文扶持计划#圣阳股份的股价狂飙始于2026年4月9日。在那之前，它的市值大约在71亿元左右，并不算特别庞大。公司的股东结构显示，虽然有26家公募基金持有其股票，但总持股数仅为38.78万股，占总股本的比例只有0.09%。这种相对较轻的机构持仓和适中的盘子，在游资眼中成为了一个绝佳的炒作题材。
直接的市场催化剂来自两条消息。一是谷歌宣布将2026年TPU芯片的出货量目标大幅上调50%，达到600万颗。更重要的是，谷歌新一代的TPU v7芯片单芯片功耗高达980瓦，进入了“千瓦级时代”，这要求数据中心必须100%采用液冷散热方案。液冷技术从“可选”变成了“必选”。二是定于4月16日在深圳召开的第四届数据中心液冷技术大会，这次大会由腾讯数据中心战略协办，将聚焦液冷全栈生态、800V高压直流供电架构等关键议题。这些消息刺激了整个液冷服务器概念板块走强。
AI芯片功耗的急剧攀升，暴露了数据中心基础设施的一个核心风险：电力供应的绝对可靠性。传统的服务器断电，损失可能主要是中断的服务。但AI服务器，尤其是像谷歌TPU v7这样功耗接近1000瓦的芯片集群，一旦断电，意味着正在进行的庞大计算任务瞬间归零。这些计算可能代表着数小时甚至数天的训练成果，或者实时处理的海量数据，其经济损失是以秒来计算的。因此，高可靠性的不间断电源（UPS）和与之配套的备用电池系统，不再是锦上添花的配置，而是保障算力资产安全的“刚需中的刚需”。在这个领域，存在一个有趣的技术路线现实。尽管锂电池在能量密度和循环寿命上有优势，但在对绝对安全性和稳定性要求极高的数据中心核心备电场景，铅酸电池仍然占据主导地位。目前，国内数据中心备用电源市场中，铅酸电池的占有率超过90%，而锂电池的渗透率还不到10%。
正是在这个看似传统、实则壁垒很高的细分市场里，圣阳股份占据了龙头地位。国内数据中心铅酸备电市场呈现高度集中的格局，圣阳股份、双登股份、南都电源三家企业合计占据了90%以上的市场份额。而圣阳股份一家，就占据了整个市场约40%的份额。这家公司从1991年创立时的几十人小作坊起步，靠生产小规格铅酸蓄电池起家。经过三十多年的发展，经历了五次技术改造，从手工生产升级到自动化产线，并在2011年成功登陆深交所。公司手握300多项专利，还设立了博士后科研工作站。2021年，山东国惠成为其控股股东，实际控制人变为山东省国资委，持股比例为23.16%。从一家草根民企转变为国资背景的企业，为其带来了不同的资源和信用背书。
市场重新审视圣阳股份的价值，最硬的逻辑体现在其业绩数据上。2025年上半年，圣阳股份实现营业收入17.15亿元，同比增长19.70%。其中，最亮眼的是数据/算力中心业务，该业务实现收入4.25亿元，同比暴增216.12%。这项业务的营收占比，从2024年同期的9.37%，大幅跃升至24.75%，一跃成为公司的第二大主营业务。相比之下，公司其他三项业务中，有两项收入同比下降，一项仅增长9.64%，远低于整体营收增速。
这意味着公司上半年的营收增长，非常依赖于数据/算力中心业务的爆发。圣阳股份在2025年第二季度专门设立了算力业务事业部，系统性地优化资源配置，以把握AI算力需求爆发的机遇。公司的策略取得了成效，成功获得了世纪互联、秦淮数据、港城云联、奥飞数据、东方国信等多个头部第三方互联网数据中心（IDC）的订单，并且成功入围了快手核心供应商体系。公司专门为数据中心配套的3GWh产能已经处于满产满销状态，订单排期一直到了2026年下半年。
除了长期的AI算力逻辑，一个意外的短期事件也为圣阳股份添了一把火。2026年3月底至4月初，中东地区局势持续紧张，多国的电力基础设施遭到破坏。甚至有报道称，海外科技企业的数据中心直接遭到了无人机袭击。这种极端情况导致中东地区对高压不间断电源（UPS）和储能产品的应急需求出现了脉冲式增长。圣阳股份恰好提前在迪拜设立了子公司，并储备了产品库存。公司在互动平台上回应投资者时确认，在迪拜设有子公司，并备有产品储备以应对客户需求，公司持续关注中东地区局势，通过多元化渠道保障产品及时交付。有市场分析将圣阳股份列为中东事件直接受益的第一梯队，理由是其具备本地化交付能力、产品匹配度高，且中东订单占其海外收入比重较大。
在业务布局上，圣阳股份并没有固守铅酸电池。2024年，公司的研发投入达到9730万元，同比增长6.91%。这些投入主要投向了锂电、钠离子电池和固态电池方向。公司自主研发的复合氧化物固态电池已经通过了第三方检测，进入了典型场景的示范应用阶段。其钠离子电池产品的性能测试也优于同行业的竞品。虽然这些新技术距离大规模量产还有距离，但表明公司在技术路线上没有掉队。同时，为了应对AI数据中心高功率密度的散热需求，公司推出了全浸没式液冷储能方案。在互动平台上，公司表示正加快推进全浸没液冷储能系统产品及解决方案的市场化推广与应用落地。
2026年初，圣阳股份进行了一项重要的战略收购。公司以自有资金7447.0761万元，收购了深圳达人高科电子有限公司51%的股权。这笔交易在2026年2月25日完成了工商变更登记，达人高科正式成为圣阳股份的控股子公司。达人高科是一家国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务是锂电池管理系统（BMS）的研发、设计和销售。
BMS是保障锂电池安全运行的核心部件。这次收购的评估增值率高达99.72%，近乎翻倍。圣阳股份表示，这笔交易旨在整合标的公司的BMS核心技术，增强公司在储能领域的技术研发与系统集成实力。这意味着公司正试图从单纯销售电池产品，向提供储能整体解决方案的方向升级。不过，这笔收购也附带了业绩对赌，达人高科原股东承诺了未来三年的业绩目标。如果对赌未能完成，高溢价收购形成的商誉将面临减值风险，成为一个潜在的包袱。
在连续涨停的热闹背后，公司的财务数据呈现出需要冷静看待的一面。2025年前三季度，圣阳股份实现营业收入26.02亿元，同比增长15.43%。然而，归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元，同比反而下滑了3.70%。增收不增利的局面非常明显。其中，第三季度单季的净利润同比大幅下跌了40.25%。
造成这种局面的核心原因是成本端和价格端的双重挤压。铅作为生产铅酸电池的主要原材料，在2025年价格出现阶段性上涨，直接压缩了产品的毛利率。另一方面，储能行业的市场竞争日趋激烈，价格战愈演愈烈。几家头部大厂凭借规模和成本优势不断压低价格，使得像圣阳股份这样的第二梯队企业利润空间受到严重挤压。2025年前三季度，公司的整体毛利率为18.1%。而作为核心增长引擎的储能及电力业务，其毛利率更低，只有12.6%。这意味着风口上最热的那块业务，赚的利润反而最薄。
公司的现金流状况也值得关注。2025年前三季度，圣阳股份每股的经营性现金流只有0.02元。与此同时，公司的应收账款达到12.63亿元，同比增长了22.55%。存货为6.41亿元，同比增长了29.14%。这些数据表明，公司的营收虽然在增长，但大量的资金被客户占用或以库存形式沉淀，并没有真正转化为手中的现金。
另一个来自市场的信号是股东的减持行为。此前持股比例在5%以上的大股东上海宽德，累计减持了251.58万股圣阳股份的股票。这次减持后，上海宽德的持股比例精准地降到了4.99998%。根据相关规定，持股5%以上的股东减持需要提前公告，而持股比例低于5%则无需履行这一义务。上海宽德通过减持，恰好将持股比例降到了公告门槛以下。市场通常将这种精准减持解读为“聪明钱”的撤退信号。截至2026年4月10日，圣阳股份的股东总户数为103,525户，较前期有显著增加。在股价连续涨停期间，公司的龙虎榜数据显示，游资资金在4月15日净流出4275.1万元，主力资金也净流出142.35万元，而散户资金则净流入4417.46万元。这种资金流向结构，也是市场博弈的一个缩影。
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